中信建投证券研究报告认为，第二季度也是美联储面临最大压力提高利率的时候。考虑到目前美国经济的强劲和高通胀，紧缩压力可能会持续到通胀达到峰值和下降，而美国债券利率可能在未来几个月保持高位。从历史上看，人民币汇率落后于中美之间的利差约六个月。目前，存在很大的偏差。人民币的早期升值主要取决于强劲的出口。

全球复苏的经济周期是错误的，国内基本面叠加在最近疫情的干扰上，短期出口也可能减弱。在中美利差倒置的情况下，人民币汇率面临调整的压力，“U形底部”仍然需要耐心。